自发货币供应量越大，商业银行所发放的贷款就越多，货币乘数也就越大。例如央行加强监管力度，控制银行信贷规模，将会削减货币乘数，反之则会提高货币乘数。当市场信心不高，企业和个人对借贷抱有谨慎态度时，货币乘数的效应就不如市场信心良好时大。
货币乘数的影响因素主要包括以下几个方面：
1. 存款准备金率： 存款准备金率是商业银行需要按照一定比例将存款留在央行以备清偿需要的资金，存款准备金率越低，商业银行就可使用更多的存款作为贷款资金，货币乘数就越大。
2. 贷款需求： 贷款需求越大，商业银行就可向更多的借款人发放贷款，贷款总额增加，货币乘数也就越大。
3. 自发货币供应： 自发货币供应是指由非银行金融机构、企业和个人在不经过商业银行的情况下进行的贷款和信贷膨胀活动。自发货币供应量越大，商业银行所发放的贷款就越多，货币乘数也就越大。
4. 央行政策： 央行的政策也会对货币乘数起到影响作用。例如央行加强监管力度，控制银行信贷规模，将会削减货币乘数，反之则会提高货币乘数。
5. 货币乘数本身： 货币乘数的自身作用也可能影响货币供应总量。当市场信心不高，企业和个人对借贷抱有谨慎态度时，货币乘数的效应就不如市场信心良好时大。
